周卫兵 交易策略 解析

一、交易业绩

    网名：南昌稳赢。

    1993年开始交易期货。以趋势跟随为主、对冲套利和短线为辅。采用技术面和基本面相结合的操作手法，手工交易。

    2007年全国瑞奇期货比赛，前10名的账户有4个；

    2010年朝阳永续全国私募基金比赛期货组第三名。

    2013年7月22日至2018年10月10日在七禾网排行榜上累计收益率405%，最大回撤34.8%。

二、交易经历

1、大赚与大亏

    1993年开始交易期货。曾经一周赚3倍，1个月赚10倍。盈利的持续性和稳定性很重要。没有大亏经历，都比较平稳，不是经历大亏才能走向成熟。大亏是个坏事，最好避免，但是经历过大亏，可以知道期货的厉害，能够沉下心来学习，不是每个人都要经历大亏。

2、年收益率

    账户从2013年7月到2015年11月在七禾网排行榜初始资金191万元，累计盈利315.6万元。只要有正向收益就满意了，06年到10年每年收益在百分之百左右，最近几年收益率有些下降，但还是比较满意的。收益率高低主要跟系统的稳定性、行情变化有关，系统经过这么多年检验，具体业绩水平还是要看行情。

三、交易方法与策略

1、趋势跟随、对冲套利、短线三种方法

    自己交易主要还是趋势跟随，套利和短线是为趋势跟随服务的。资金使用量和利润贡献大致比例是趋势跟踪占80%，套利短线占20%。

    这三种方法各有优缺点，趋势跟踪适用在重大行情，对冲套利和短线用在震荡行情里比较好，这三种手法的组合有利于控制资金回撤、控制风险。最大特征是能够适应各种行情，能够控制风险，还能把握机会。

    单边趋势行情用趋势跟随，震荡行情用短线和对冲，也可以休息，短线也可以用来加仓。

2、中长线趋势跟踪策略

    交易策略以中长线趋势跟踪为主，短线策略越来越少。从长期复利获取稳定收益的角度来看，对收益要求不高，不需要频繁做短线交易。短线交易需要一直盯盘，增加辛苦，没有必要。

    任何策略都有周期性，有表现好和不好的时候，这是必然的。波段策略是主动止盈，趋势策略是被动止盈。找到两者平衡点，对于趋势跟踪有一定好处。主动止盈的效果在趋势不大时比较好。也可以把部分头寸主动止盈，留下部分继续趋势跟踪。这对收益稳定性有一定帮助。

    趋势策略永远有效，阶段性亏损是正常的。一定要有信心，亏损是不可避免的，同时要警惕大回撤的问题。策略和行情不匹配，可以暂停策略或者减小仓位。选择品种时，小机会可以选择放弃，增加交易的确定性，减少回撤。

    趋势用道氏理论，主要做日线和小波段，修正趋势要防守。趋势单主要持仓时间一般是几天到几周，主要看当时行情。

3、对冲策略与短线策略

    套利对冲和投机本质是一样的，投机是做价格的趋势，套利是做价差的趋势，都是做趋势，都具有不确定性风险。主要选择跨品种套利，偶尔也做跨期套利。

    短线交易频率不是很高，可能几天做一次。短线单大部分是配合趋势单的。短线单和趋势单，大部分做相同方向，在拐点附近会反方向操作。

    2018年震荡的时候直接就休息了，效果更好。对冲套利策略一直在用，以跨品种对冲为主，目的是为了控制资金回撤。

4、最好的策略

    2018年根据基本面做苹果的策略无疑是最好的。自己的策略一直是趋势跟踪，根据基本面挑选品种，根据技术面找进出场点。市场上最好策略一定是根据当时行情制定的，普适性策略能够得到平均收益，风险也比较小。

四、基本分析与技术分析

1、基本分析

    基本面分析主要研究价格变化的内在动力，如价差、库存、利润、供求关系、产业链等所有能引起价格驱动的。技术面为主，结合基本面，都是交易系统的一部分，选择买卖时机用技术面，仓位大小方向要看基本面，两者结合起来心里踏实点。

2、技术分析

    一般用波浪理论、k线、均线、形态、道氏理论。K线是形态强弱分析、持续和反转形态，主要指经典形态，均线是常见均线，5天、10天、20天等。

五、资金管理

1、稳定盈利的条件

    首先要有稳定可持续的交易系统，然后要一如既往地去执行，最后要给自己一个适度的目标。

    要建立好自己的资金管理系统，严格执行，宁可少赚点，也不要大亏。把回撤控制在30%以内，超过20%回撤已经很大，应该立刻停下来想想原因，总结之后重新出发。

2、市场上的亏损原因

    期市是个生态链，亏损说明在生态链的地位还不够，必须提升地位，可以从交易系统、执行力、技术、基本面、心态、纪律等方面来完善自己，最主要是自己愿不愿意付出努力。

3、控制回撤

    提高胜率，有些行情可以放弃掉，如震荡行情，一旦出现风险可以减仓。同时针对不同市场状态，可以综合运用趋势跟随、对冲套利、短线等，根据不同行情采取不同方法，趋势用趋势跟踪，震荡用短线，这样回撤就不会太大。回撤是根据承受能力来定的，一般在20%左右，现在回撤越来越小，去年就10%左右。

    回撤是无法避免的，只能控制在允许范围内。大行情就是商品普涨普跌，行情结束后的震荡最好不做，但有些品种出现独立行情，也可以参与的。

4、回报与风险

    理论上说回报与风险是成正比的。市场本身就有波动，做对了就是回报，做错了就是风险，回报跟风险是分不开的，有时也会不对称，风险小机会也可能会很大，比如行情刚启动时风险就很小，不同行情阶段，风险跟回报是不一样的。

六、仓位管理

1、品种选择、仓位大小

    符合自己交易系统的品种都会做，选择成交量大、流动性比较好的品种。单品种仓位在10%左右，如果机会大会多点。整个账户品种组合后的仓位，单边在20%至30%，对冲在50%左右。

2、资金曲线大幅上升

    2018年做黑色仓位相对重些，还有苹果9000多到12000那波行情。因为资金主要集中在这两个板块，仓位集中后行情一旦出现，资金曲线就上升比较快。

    交易目标是赚取盈利，过程很重要，结果更重要。在一定周期内有足够盈利，过程中有回撤问题不大，没有回撤就没有上升。只要回撤控制适当、能够承受就可以，最终追求的还是结果。

3、提高系统稳定性

    系统稳定性与行情判断的确定性有关，与品种把握程度有关，也与策略选择有关。增加对机会的确定性，主要是要对行情启动的原因有了解，对基本面分析要有预见能力。市场中有几十个品种，东方不亮西方亮，总会有机会，只要能好好把握到几次机会，在不顺时控制住回撤，坚持自己的交易系统一定能盈利的。

七、交易心得

1、把握规律才能成功

    规律是客观存在的，把握规律性，采取恰当措施，跟着趋势走才能成功。

2、交易瓶颈

    交易瓶颈是交易的稳定性和持续性，能适应当时行情，不适应要修正，或者做策略组合，这是最大瓶颈，完善交易系统非常重要。对高频、短线来说资金容量是个瓶颈，对做中线、多品种的人来说，市场足够大了。

3、复利增长

    复利首先要保证本金安全，持续稳定往上增长，尽可能减少回撤幅度，在一定时间里实现正收益，不一定要追求每年100%收益，每年赚30%-50%就可以，关键是稳定性。我觉得只要把握期货市场规律性，有好的交易系统，坚决执行就能够实现复利增长。

    复利核心是能抓住获利机会，并且回撤小。复利需要很高的综合素质，时刻把风险放在第一位，也时刻要观察市场机会，几十年如一日，不能有丝毫松懈。有些人在大盈利后放松，自律性下降，这时就有可能会突然出问题。所以关键要居安思危，在危险时看到机会并且有信心。

4、目标：一流高手

    首先建立一个好的交易系统，然后认真执行，对资金负责，长期下来资金回报在业内处于前10%以内，具有非常大的稳定性和高稳定回报。

    关键要有自己的核心竞争力，好的交易系统，良好执行力。

5、长期盈利、到达生态链的顶端

    必须要建立自己的优势。做长线的优势就是看清机会、坚持拿住机会。亏损后能及时止损。做短线的优势是心态、情绪控制、能力等等。市场是零和游戏，要比多数人进步得更快、做得更好。

    感谢周老师的分享，文字资料来自七禾网。