2018年4月27日，中国人民银行、中国银行保险监督管理委员会、中国证券监督管理委员会、国家外汇管理局联合发布《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》，我们习惯叫它“资管新规”。在新规发布之际，投资者容易产生疑问：资管新规对我的理财有什么影响吗？

 1、货币基金要采用市值计算法

资管新规中有这样关键的一句话“金融机构对资产管理产品应当实行净值化管理，坚持公允价值计量原则，鼓励使用市值计量。”简而言之就是从计价方式上来说，此前货币基金多采用“摊余成本法”计价，而资管新规要求鼓励使用“市值法”计价。

这两种算法到底有什么差别呢？

这样，收益是起伏波动的，每天都可能涨或跌，目前，股票基金、债券基金基本上采用市值法估值，让基金净值随着资产价格同步波动。也就是说，未来的市值法货币基金，投资人能更明确的了解今日的收益情况，而不再是收到一个“摊余成本”后的收益数。

为什么监管非要用市值法计价呢？公募基金规模实在是庞大，根据基金业协会公布的最新数据显示，截至2017年底，公募基金总规模达到11.6万亿元，创出历史新高。但货币基金规模高达6.735万亿元，占整个公募总规模的比例为58%。正因如此，监管层才通过流动性新规、弱化货币基金规模排名以及市值化转型等一系列政策倒逼公募基金行业回归投资、管理的本源，依靠公司自身主动管理能力获得投资者的认可，而非走“捷径”。

资管新规明确资产管理业务不得承诺保本保收益，向投资者传递“卖者尽责、买者自负”的理念，打破刚性兑付，受其冲击最大的将是银行理财和信托产品，保本理财的神话由此终结。这就是为了引导资管业务回归“受人之托、代人理财”本质。

此外，在新规里还明确刚性兑付行为的惩处标准，并鼓励社会公众对刚性兑付行为进行投诉举报。也就是说，以后遇到理财经理敢谎称“保本理财”，就可以去银保监会举报他！

有分析师认为，资管新规实施后，保本理财将停售，取而代之的是结构性存款。那么问题来了，“结构性存款”这么拗口的名字，到底是啥？网络对于结构性存款的定义是：在普通存款的基础上，运用金融衍生工具（包括但不限于远期、期权或期货等），将投资与利率、汇率、股票价格、商品价格、信用、指数及其他金融类或非金融类标的物挂钩的金融产品。

用一个等式来说：结构性存款=基础存款+金融衍生品。

因此，结构性存款是分成两部分投资的，一部分是投资固定收益产品，以实现保本，另一部分则是衍生品投资，如挂钩利率、汇率、黄金石油和期权等，以博取高收益，投资起点一般在5万元到十万元以上。事实上，不少银行已经伺机而动，从去年底开始，银行开始大力发售结构性存款，收益率大多在4%-4.5%之间。四大行2018年一季度也加大了结构性存款的发行力度，共发行结构性存款5564亿元，远超2017年全年不足2000亿的规模。

资管新规体现了监管层整治金融市场乱象、维护市场秩序、保障金融稳定的决心。与半年前的征求意见稿相比，此次落地的资管新规在多处新增“诚信经营”措辞表述，对金融机构合规销售、诚信经营、勤勉尽责的重视可见一斑。资管新规实施后，理财产品将大部分实施净值化管理，净值型理财没有预期收益率，波动性更高，投资者需有一定的风险承受力，对于理财产品以后也要保持理性，做到“买者自负”，想着将自己的风险转嫁给别人，都是过去式了。

封闭式产品不低于90天，费率应随期限拉长而降低。投资非标债权的，终止日不得晚于封闭式产品的到期日或开放式产品的最近一次开放日。投资未上市股权及其受（收）益权，为封闭式产品，并明确股权及其受益权的退出日不得晚于产品的到期日。

这项规定对于整个行业的影响甚巨，期限短收益稳是投资者的普遍需求，如果说“打破刚兑”是针对“收益稳”，那么此规定就是针对“期限短”了。

能在90天内回收成本的底层资产不说凤毛麟角，相较国内的投资需求总量也是微乎其微了，一个项目从投入到回收成本3-5年已经是较快的速率了（在发达国家会更慢）。但是为了应对需求，国内的资产管理几乎都会涉及到资金池以及期限错配，它们跟刚性兑付是孪生兄弟，同时也是系统性风险的温床。所以监管层希望在时间成本上，无论是资产管理公司还是投资者都可以回归本质，让资金可以伴随着一个项目从一而终。

对于投资者而言，时间短收益高的“时代产物”，终是要愈加稀少了。但在自身资产管理的金字塔构架上，可以根据时间成本或者资金流动性上有了更明确的选择（活期、定期、国债、私募证券、私募债、房产、私募股等等递进）。

资管新规重新界定了资管产品的范围及分类方式。资管产品是如何分类的呢？

金融机构在发行资产管理产品时，应当按照资管新规规定的分类标准向投资者明示资产管理产品的类型，按照投资性质不同，分为四类：

固定收益类：投资于存款、债券等债权类资产的比例≥80%

权益类：投资于股票、未上市企业股权等权益类资产的比例≥80%

商品及金融衍生品类：投资于商品及金融衍生品的比例≥80%

混合类：投资于前面三类资产且任一资产的投资比例未达到前三类产品标准

资管新规在产品投向也就是项目标的属性上进行了划分，提高了私募基金合格投资者的准入门槛，对合格投资者的资产要求和投资经验要求提高。

资管新规中规定，资产管理产品的投资者分为不特定社会公众和合格投资者两大类。合格投资者是指具备相应风险识别能力和风险承担能力，投资于单只资产管理产品不低于一定金额且符合下列条件的自然人和法人或者其他组织：

资管新规同时规定，合格投资者投资于单只固定收益类产品的金额不低于30万元，投资于单只混合类产品的金额不低于40万元，投资于单只权益类产品、单只商品及金融衍生品类产品的金额不低于100万元。

在购买产品的时候，相当于监管层给了一个选择的框架以及准入门槛，准入门槛本质就是风险承受能力。对应以上的框架去挑选产品，投资者也就知道了资金去向，对投资决定会有一个比较客观的影响。

“资管新政”应该只是整个经济改革的开始，自由市场经济应该是结果，所以各项的整顿应该称之为变革，是经济体系细分下的竞争力的成长基础，至少5年10年20年完全面向世界放开后，不是以“韭菜”的面貌呈现给国人的。对于行业、从业者都是优胜劣汰的过程，对于投资者而言付出的将不光是资金成本、时间成本，在精力分配上可能会成为第二份“职业”，但也将获取更多。