周正晓，现任杭州阿超投资管理有限公司投资总监。1995年大学毕业后一直从事期货投资。2002年-2007年任职于浙江良时期货公司分析部和投资部，主要负责投资决策。在近20年的期货投资经历中，经过最初七年的反复摸索，总结出一套成型的交易系统，在最近十年的反复实践与成长中保持每年盈利。

杭州阿超投资管理有限公司成立于2014年01月，公司专注于期货投资，以“风险可控，长期盈利”为长期目标。已经在中国基金业协会备案，编号为:P1006528。公司投资团队，从2002年开始，已经连续十多年，保持每个自然年度处于赢利。

总经理：郑颖，负责交易执行，2002年开始从事期货投资,保持每年盈利，在客户中享有良好口碑。

投资总监：周正晓,负责投资决策与风控。1995年大学毕业后,一直从事期货投资。2002年至2007年在浙江良时期货公司分析部和投资部任职。

交易策略：顺势交易，低仓位多品种，严格止损，让盈利充分增长。

交易特点：单一策略，减少交易频率；多品种组合投资，增加获利机会；低仓位，严控风险；长线投资，充分获利。

品种选择：交易活跃，趋势性强，价格连续性好的品种。

 

1：您好周总，感谢您百忙中接受期货资管网采访，请周总介绍一下您是如何与期货结缘？

周正晓：我1995年大学毕业后即开始接触期货市场，最初七年的赢赢亏亏,仍然难以在期货市场生存，一直到2002年逐渐摸索出目前的交易系统，该交易系统十三年来保持每年盈利。

2：请介绍一下您在期货公司的任职经历，您在2002年加入国海良时期货，也是同年创立了目前的交易系统，在期货公司的经历是否为您的期货交易理念提供了一些灵感？

周正晓：交易系统是在前七年实践中逐渐形成的,2002年开始我爱人加入交易,我发指令，她交易，她是交易系统的坚定执行者,经过多年实践,证明成功,我自己也才开始接受该系统。当然期货公司里人才众多，可以学到好多东西，对于交易系统的修正是很有好处，比如基本面研究，使交易系统不至于过于机械。

3：您的交易系统从2002年至今15年保持每年盈利，这是非常惊人的业绩表现，请问这13年来的年化收益大概在什么水平？最大回撤多少？

周正晓：2006年以前没有具体数据。我们的种子帐户2006年11月开始，初始资金11万，截至2015年5月6日，总收益是3577131.51元。2010年种子帐户的资金规模上了100万，同时我们交易系统的参数设置趋于稳定，这6年来年化收益在39.3%。2013年1月18日以来的数据显示，最大回撤在20.32%。

4：请介绍一下您这个策略的核心思路是什么？交易系统经过怎样的积累和不断优化才开发出来的？

周正晓：顺势轻仓，严格止损，放胆去赢。交易系统是在实践中不断完善的，开始形成轮廓，将信将疑，后来不断修正仓位，控制回撤，尤其是去年开始，为了适应资产管理的需要，我们仓位控制更加严格。

5：您的投资策略在主观判断之后用量化进行交易？请问您主观趋势判断依据什么？量化交易又是实现在哪些环节上的？

周正晓：是的，主观和量化相结合。主观主要体现在行情判断上，我们根据基本面的研判结合技术面的经验，然后进行仓位和止损位的确定，量化交易主要体现在交易执行上，如进场和出场时机的选择。

6：您认为“量化交易相对比较简单，适合于市场预测能力较弱的人”，请问您认为量化交易相对于主观交易，有什么优势？

周正晓：客观，能过滤和修正一些主观判断的错误。

7：您是量化与主观相结合，在具体交易过程中是否出现过主观判断与量化信号相背离的时候？又是如何处理的呢？

周正晓：是的，经常碰到。如果出现背离，要么不做，要么就最小仓位参与。

8：您的投资理念是“风险可控，长期盈利”。请问您如何判断风险是在可控范围？是否有一些量化的指标来确定交易仓位和止损、止盈？

周正晓：风险控制首先是品种选择上，我们要选择流动性充裕、连续性强、趋势性强的品种；其次是顺势；第三，去杠杆降低仓位，同时明确止损位。

9：周总曾经说过，您的策略比较适合趋势性行情，那么您是如何辨别市场是趋势行情或是宽幅震荡呢？如果在震荡市中您又是如何面对？

周正晓：主要根据基本面和技术分析的经验来判断趋势，避免参与震荡市。

10：您的投资策略中提到“去杠杆，减少交易”，请问您的交易周期一般多长，单品种和总体仓位一般在什么水平？会不会做日内短趋势？

周正晓：我们跟踪的是日线级别的行情，如果成功的交易往往持有仓位数周到月余，如果错误需要止损，有时当天就会平仓。单品种仓位一般控制在5-10%，总体仓位40%左右。

11：阿超投资1号这个产品最大回撤11.63%，其他的回撤都非常小并且很快修复。这个回撤是发生在什么背景下？

周正晓：主要当时的行情特点决定的，接连止损，所以回撤有点大。

12：您的交易从2002年到现在产生的最大回撤是多少？是否有过回撤超过预期而重新去优化交易系统的经历？

周正晓：印象最深的是2010年11月12日，当时我们持有白糖1109合约的多头仓位，开盘即遭遇5%跌停，第二天继续大幅低开7%。当时我们还有加杠杆，白糖大概20%的仓位，第二天平仓后大概损失25%。经过这次事件后，我们就彻底去杠杆。

13：请介绍一下您的风险控制体系，是由谁来执行风控的？这样的风控思路如何形成的？

周正晓：我负责交易决策和风险控制，我爱人郑颖负责交易执行。

14：根据您过往的交易记录，有过几次阶段性的空仓，请问是因为对行情的不确定还是其他原因？

周正晓：主要对行情吃不准，我们一年中总有几次这样的时间。

15：市场总在不停的变化，在交易中，当您处在亏损中或利润回吐的时候，如何判定您的策略是否失效？

周正晓：我认为一套策略的成熟是很困难的，不应当轻易更改策略。就我们而言，就是要寻找适合自己策略的品种和时机，进行有效的匹配。

16：多品种的组合投资有利于分散风险和增加交易机会，您是根据什么标准选取品种来进行组合投资？

周正晓：我们要选择流动性充裕、连续性强、趋势性强的品种。

17：对于未来5个亿的成长目标，您的团队和公司将会如何规划和实现管理目标？

周正晓：根据我们策略的交易特点：去杠杆、单策略、低频率，目前我们就可以接纳5个亿的资产管理。作为交易型公司我们奉行“盈利就是最好的销售”的策略，不强行安排销售。

（来源：资源网专访）

以下是公司种子帐户(walma)连续净值曲线：自2013年01月18日始至2017年01月05日止，净值为3.4035。

以下是公司帐户(杭州阿超投资)连续净值曲线：自2014年03月12日始至2017年03月29日止，

净值为2.666，回撤率15.47%。